2026年开年，黄金市场的表现让很多投资者措手不及。

1月19日到29日，国际金价（纽约金）在短短9个交易日内疯涨超过700美元。1月29日，COMEX黄金盘中一度攀升至5626.8美元/盎司（下同）的历史新高，市场情绪极为沸腾。

然而，亢奋的情绪并未能维持太久。1月30日，金价在剧烈震荡中急转直下，从开盘的5410美元跌至4859.40美元，单日狂泻500美元。短短数个交易日，跌幅接近20%。更惨烈的是白银，在触及120美元/盎司的历史高位后，3天暴跌40%。

“过山车”式的行情，让不少刚冲进场的投资者措手不及。

在不少金店柜台，一边是出售投资金条的柜台前排起长龙，一边是回购柜台前挤满了急于落袋为安的持有者。“买卖双方擦肩而过”，成为当下黄金市场状态的真实写照。

金价在极短时间内冲上云端又俯冲直下，不仅打破了多项历史纪录，更以一种极其残酷的方式，为全市场投资者完成了一次深刻的风险教育。

过去两年“最靓的仔”

回看过去两年，黄金无疑是全球各类资产中最耀眼的一个品种。

数据非常直观。2024年，现货黄金年内涨幅约为27%。进入2025年后，金价更是开启了“加速模式”。年内，金价连续突破了3000美元、4000美元大关，并在短短200多天内完成了过去需要数年才能实现的跨越。2025年内，黄金全年涨幅达到72%。

这种上涨有其宏观背景：美联储进入降息周期，美元指数在2025年累计下跌约9%，全球债务规模持续攀升，再加上地缘政治的不确定性，黄金作为避险资产的叙事被无限放大。