国内

01DeepSeek仍是焦点吗？

2025年1月20日，Deep Seek正式发布DeepSeek-R1，并同步开源模型，R1随即迅速登顶苹果应用商店免费App下载排行榜。DeepSeek的出现重置了国内AI大模型赛道的游戏规则，证明了大模型领域无需投入巨额资源比拼参数量和数据规模，也能带来体验或商业上的突破，大模型正逐步从一个工具演变为新入口。随后，阿里巴巴、字节、百度、腾讯等拥有自研大模型的巨头，在迅速接入DeepSeek的同时纷纷进一步构筑自己的竞争壁垒，DeepSeek预计也将在2026年2月发布新模型。中国AI大模型行业开始告别同质化的资源消耗战，进入一个以生态构建和真实应用为核心的新阶段。

02人形机器人还是热潮吗？

2025年1月28日，16台宇树科技的H1机器人和真人舞者共同在春晚舞台上扭秧歌、转手绢，精准的姿态控制与协同表现，让其一夜之间成为“技术顶流”，以宇树科技为代表的人形机器人公司也顺势成为投资圈追捧的焦点。整个2025年，人形机器人密集出现在诸如马拉松等各种场景中，并吸引了美团、阿里巴巴、京东等巨头投资。如今，该行业在运动控制、环境感知等核心技术上取得了可量化的进步。然而，它虽然在租赁、养老等市场已经开启了一些商业化尝试，但距离“值得大规模购买并使用”还存在巨大的差距，商业上的可行性将是2026年人形机器人产业需要证明自己的重点。

03外卖大战会延续吗？

2025年2月，京东高调杀入外卖市场，随后美团启动防守反击，阿里巴巴也将饿了么升级为淘宝闪购全面参战。这场外卖大战在年中进入白热化，但竞争的重点始终停留在简单的价格战维度，竞争焦点则逐渐从C端流量转向了对B端（商家）和P端（骑手）生态的争夺。此番行业大战的代价是巨大的，仅2025年第三季度，美团、阿里巴巴、京东的外卖相关营销开支加起来上涨了614亿元。这种不可持续的消耗战也引来监管的介入。单纯依靠补贴获取流量的时代已成为过去，未来外卖市场的竞争将是涵盖商户赋能、骑手体系保障、用户体验提升及合规运营在内的全链条价值生态的比拼。这场外卖大战还验证了城市即时履约网络的效率与用户心智，即时零售或成为电商接下来竞争的焦点。

04 2026会成为汽车业安全年吗？

2025年3月29日晚，一辆小米SU7标准版在高速公路上与护栏相撞后爆燃，车内3名人员死亡。事故发生前，车辆处于NOA智能辅助驾驶状态。受事故影响，小米市值两天缩水超1200亿港元，10月，又一辆小米SU7因电子门把手安全问题发生车祸。安全事故频发催生了一系列针对性监管规范，如“辅助驾驶不得虚假宣传”。11月，涵盖汽车行业各领域的综合性强制国标《机动车运行安全技术条件》时隔8年出台新版并公开征求意见，数十项新规范目前也在制定中，2026年，监管会进一步趋于完善。焦点事故虽有推动作用，行业也需逐步意识到，只有当包括动力、硬件、软件以及车主行为在内的每一个环节都得到更充分的关注，整体风险才能持续有效地降低。

05电影业要靠动画片？

2025年6月30日，经历了4次密钥延期、累计上映1 53天的动画电影《哪吒之魔童闹海》正式下映。它不仅刷新中国影史观影人次纪录，独占2025年中国电影总票房的1 / 4，还凭借近160亿元的全球总票房，位列全球影史票房榜第五。此外，动画电影占据2025年电影票仓近一半份额也显示出，动画正在成为拉升票房大盘最重要的类型，且愈发“全龄化”。在电影市场持续低迷的大背景下，成本主要用于内容打磨、主题拥有更广阔发挥空间、通过I P系列化逐渐构建起全产业链变现模式的动画电影，优势更显突出—11月上映的《疯狂动物城2》再次印证了这一点。

06泡泡玛特业绩“神话”能持续吗？

2025年上半年，泡泡玛特营收同比增长204.4%，经调整净利润同比增长362. 8%，半年业绩即超2024年全年，市值突破4500亿元。但资本市场对此并不买单，此后泡泡玛特股价反而开始持续走低，截至2026年1月19日，其股价较最高点已回撤47%。现象级IPLABUBU的走红与海外市场的快速扩张共同塑造了泡泡玛特的业绩“ 神话”，但产能扩大带来的稀缺性稀释，也让资本重新评估其长期价值。潮玩产业本质是文化消费，泡泡玛特正处于从爆款单品向IP生态转型的关键期，2026年以及未来，其增长将不再仅取决于单一IP的生命周期，而是能否持续孵化具备情绪共鸣与全球传播力的原创IP。

07AI芯片成资本新宠？

2025年8月27日，因一份业绩飙升的财报，国产AI芯片龙头寒武纪股价盘中一度触及1462元/ 股，成为A 股新“股王”。