这是“刺激”第二次成为《第一财经》杂志年度策划的主题词。上一次是10年前，2015年。

那一年的刺激感，绝大部分来自A股。半年内，上证指数从3234点涨到5178点，随后又在两个半月的时间里跌至2850点。6月至7月有一个暴跌阶段，中国股市仅用一周就跌掉了（当时的）10个希腊，其中有3周投资者人均亏损超过41万元—刺激2015，绝非浪得虚 名。

如今大部分已是社会新鲜人的00后，年龄最大的在当时也不过刚刚初中毕业，对时代风云多半只是看个热闹。10年后，大家终于有了近身体验。

2025年，仅以商业世界为观察窗口，刺激点就络绎不绝：自春节档开始，《哪吒之魔童闹海》创下超长的放映档期和令人咂舌的最终票房；蛇年春晚的一个歌舞节目竟然引发机器人融资热潮；4月，特朗普把全球供应链拉入跌宕起伏的“对等关税”风波；两个月后，美团和淘宝闪购开启外卖补贴大对决，单日订单数峰值双双破亿，热闹程度倒真是有梦回2015年的O2O大战之感；10月，中美关税暂回安全地带，国际金价却创下了年内第50个历史新高，接近4400美元/盎司；同样是10月，月内倒数第三个交易日，英伟达在AI狂潮的助力下成为人类历史上首个市值突破5万亿美元的公司；AI对真实打工人而言究竟是帮忙还是致命的讨论，则贯穿了全 年。

“刺激”在中文里语带双关，作名词、形容词或动词解皆可。这一年，关税刺激全球供应链，补贴刺激消费神经，AI刺激资本和劳动力市场，甚至连足球比赛都能刺激区域经济。

2025年的商业世界，不需要悬念，它自己就足够“抓马”。

欢迎打开“刺激2025”。