近日被称作“卡牌界泡泡玛特”的卡游冲击上市，唤起不同年龄层次人的卡牌记忆。从中年人早期记忆中的“水浒传”人物卡到现在的年轻人爱不释手的各类二次元IP卡牌，看似轻薄的一张张卡牌堆叠出的是集换式实体卡牌（TCG）高达数百亿元的市场规模。
卡游爆火的背后
国信证券2025年4月中旬发布研报显示，从市场规模来看， 2024年中国集换式卡牌的市场规模已达到 263 亿元， 2019—2024 年年均复合增长率为 57%， 是国内 IP 潮玩行业增长最快的细分品类。
卡游业绩爆火背后，是“二次元”的“印钞”故事。从营收规模来看，靠着盲盒IP卡牌模式，卡游仅用一年就追上了另一个潮玩盲盒“霸主”泡泡玛特。而从经调整净利润角度，2024年卡游的利润已远超泡泡玛特、名创优品。
据最新招股书数据，2021年至2024年，卡游营收分别为22.98亿元、41.31亿元、26.62亿元和100.57亿元；公司经调整净利润分别为7.95亿元、16.20亿元、9.34亿元和44.66亿元。
对于猛增的公司业绩，卡游表示，按收入贡献计算，卡游2024年来自五大IP（包含奥特曼、精灵梦叶罗丽、小马宝莉、蛋仔派对、火影忍者等作品）卡牌相关收入达到86.53亿元，占公司总营收的86.1%，其中小马宝莉、精灵梦叶罗丽、蛋仔派对三大IP的卡牌销量大幅增加，对公司营收增长做了主要贡献。
一级市场：玩家分三个圈子
每代人都有自己的卡牌——“60后”“70后”热衷的“洋片儿”，“80后”“90后”追逐的水浒卡、三国卡，“00后”“10后”收集的小马宝莉卡、奥特曼卡。
目前国内线下游玩卡牌的群体可以粗略的分为三个圈子：宝可梦卡牌玩家，游戏王卡牌玩家，以及奥特曼等卡牌玩家。
宝可梦卡牌本身便有着大量“专属”的道馆（只卖宝可梦的卡店），最广泛的用户群体，以及众多比赛和宣传。
这样庞大的新增用户群体，也让游玩宝可梦卡牌的玩家成为了一个单独的圈子，他们中许多人都不会去主动体验其他内容卡牌。
而不少明星网红也是宝可梦卡牌的粉丝，其中国内大家最熟知喜欢玩卡就是周杰伦了。2024年底，和家人日本之旅中，周杰伦也与宝可梦CEO石原恒和进行了合影，并且在照片还拿着一张相当稀有的宝可梦卡牌，这也预示着周杰伦将要成为一个卡牌收藏党了。
游戏王自不必多说，作为国内的老牌集换式卡牌之一，其拥有着大量的核心用户，其独特的玩法吸引了一批又一批新玩家的入坑，但其烦琐的规则和高昂的价格也阻挡了无数玩家想要入坑的脚步。
