30岁的云南小伙张俊杰，去纳斯达克敲钟了。

北京时间4月17日晚，穿越中美贸易战风暴，霸王茶姬正式登陆美国纳斯达克，股票代码为CHA—“茶”的拼音。

根据纳斯达克官网的消息，霸王茶姬的发行价为28美元/股，总共发行1468.3991万股美国存托凭证（ADS），募资总额约4.112亿美元。

新茶饮的资本故事许多时候并不美好，茶百道、古茗上市破发的例子就在眼前，但市场对好股票仍然有着共识。霸王茶姬上市前，就引发了一股打新热，它的申购攻略流传在各大社交媒体—根据外媒消息，在上周接受IPO订单之前，霸王茶姬已从投资者处获得高达2.05亿美元的认购意向。

第一笔交易发生在晚间11点43分。开盘后，霸王茶姬表现出预期中的增长走势，盘中一度涨幅近50%。截至北京时间4月18日收盘，霸王茶姬报收32.44美元/股，涨幅15.86%，总市值达59.54亿美元。

市值60亿美元，对霸王茶姬来说，究竟是低了还是高了？

没有赶上好时候

股票投资家彼得·林奇在《彼得·林奇的成功投资》中写道：你日常生活的环境正是你寻找“10倍股”的最佳地方。

用华尔街投资业的行话来说，“10倍股”指的是股价上涨10倍的股票。相比于那些业务深奥到无法理解的技术企业，10倍股更可能来自那些大家非常熟悉的公司，比如沃尔玛或者苹果。

即便在优质投资标的愈发稀缺的当下，这个说法也不无道理。不久前，泡泡玛特的股价实现了相比历史低点1500%的涨幅；另一场新茶饮赛道中的资本狂欢也还未落幕—2025年3月3日，蜜雪冰城在港交所正式挂牌，开盘30分钟，股价就涨超32%，当天总市值突破千亿，4月17日，蜜雪冰城股价再度创下新高，相比初始开盘价上涨约136%。

不过，比起蜜雪冰城，霸王茶姬的上市没有赶在“好时候”。有评论指出，霸王茶姬作为中概股，特朗普引发的关税战可能会影响外界对它的信心。招股书中，霸王茶姬也将地缘政治紧张局势和关税列为风险因素之一。

按照28美元的发行价，霸王茶姬的初始市值约为51.4亿美元（约399亿港元），而截至4月17日，在港交所上市的蜜雪冰城和古茗市值分别为1771亿港元、420.94亿港元，也就是说，霸王茶姬的发行市值不到蜜雪冰城的四分之一，略低于古茗。不过在上市首日，霸王茶姬市值就反超了古茗。

这个结果并不令人意外。从招股书披露的数据来看，霸王茶姬在经营数据上已经超过了过去茶饮行业中的“老二”古茗。2024年，霸王茶姬营收同比增长167.4%，达到124.06亿元。其他几家茶饮上市公司蜜雪冰城、古茗、奈雪的茶与茶百道的营收分别为248.29亿、87.91亿、49.21亿和49.18亿。

尽管总营收位居第二，但霸王茶姬门店的数量少于古茗与茶百道。