在当前经济环境中，许多企业处于改革发展的关键阶段，运营生产需要大量资金维持，这使得它们背负了较大的财务负担。从2012年到2023年，我国非金融企业部门杠杆率已从106%上升至168%。在这样的背景下，降低企业的杠杆率成为当务之急，新一轮市场化债转股政策应运而生。该政策旨在通过市场机制，将企业债务转化为股权，从而降低企业的资产负债率。我们以华电国际为案例，深入探讨市场化债转股的业务模式和实施效果，总结成功经验，为其他有意实施市场化债转股的企业提供一定的借鉴参考。

华电国际市场化债转股案例背景

华电国际电力股份有限公司是一家以建设、经营发电厂为主营业务的综合性能源公司，在国内上市发电公司中装机容量名列前茅。近年来，华电国际在生产运营过程中，不仅持续强化节能环保措施，还加快了战略转型的步伐，不断完善产业链，致力于实现燃煤火力发电资产和可再生新能源发电资产的结合。

华电国际市场化债转股的原因

国家政策引导。2016年，国务院发布了《关于积极稳妥降低企业杠杆率的意见》，鼓励企业依据自身实际情况开展市场化债转股。