9月底，中国人民银行行长潘功胜在国新办新闻发布会上表示，将创设新的货币政策工具支持股票市场稳定发展：第一项是创设证券、基金、保险公司互换便利，第二项是创设股票回购、增持专项再贷款（以下简称回购再贷款），引导银行向上市公司和主要股东提供贷款，支持回购和增持股票。

上述政策引发的一个想象是，高股息或者红利资产会否受到投资者尤其耐心资本的继续增持。国盛证券发布的一份研报直指这些政策是“国家支持上市公司高股息策略的手段”，“将吸引更多追求稳定收益的投资者”。

在此之前，处于低利率环境下的公募基金已经将红利资产配置到近年最高水平。但尽管如此，相较于后者在A股中的权重，其配置程度依然较低。以中证红利指数为例，上半年末公募持仓市值占到公募所持A股资产的9.91%，相较于该指数在A股流通市值中的权重，仍低配6.26个百分点。

对于投资者的青睐，红利资产亦给予了相应回馈。东方财富Choice数据显示，中证红利指数过去三年（截至10月14日）回报率超出沪深300指数27个百分点。

回购再贷款新政

此次回购再贷款的路径：中央银行将向商业银行发放再贷款，提供的资金支持比例是100%，再贷款利率是1.75%，商业银行对客户发放的贷款利率在2.25%左右，也就是可以加0.5个百分点。

额度方面，潘功胜表示：“首期额度是3000亿元，如果这项工具用得好，我和吴清主席也讲过，可以再来3000亿元，甚至可以再搞第三个3000亿元，都是可以的。但我们后面要看市场的情况，要做一些评估。”

潘功胜强调，这个工具适用于国有企业、民营企业、混合所有制企业等不同所有制的上市公司，“我们不区分所有制。人民银行将与证监会、金融监管总局密切合作，同时也需要市场机构的合作，共同做好这项工作”。

同日，国盛证券发表的研报称，上述政策是“国家支持上市公司高股息策略的手段”。

该研报举例称，以股息4%的上市公司为例，假设股价不变的情况下，2.25%利率借款2亿元进行增持，分红到账为800万元，还借款利息需要450万元，净收入预计约为350万元，“此利差收益能长期存在且具有明显优势，有助于上市公司大股东主动提高增持频率及分红比率，因为股息率越高利差收益越高。”

根据证监会9月24日发布的《上市公司监管指引第10号——市值管理（征求意见稿）》及其《起草说明》，监管层鼓励上市公司综合运用分红、回购、大股东增持等手段回报投资者。