大算力是支撑人工智能内容生成快速发展演进的前提，GPU的市场应用空间不断提升，拥有自主知识产权的国产通用GPU可以支持大规模通用计算和生成式AI的相关应用，并面向数据中心、高性能计算、汽车等领域持续扩展。对于芯片设计公司来说，研发的持续高投入是维持产品竞争力的关键，部分芯片公司的毛利率升高，随着收入的增长，管理费用占营业收入的比例降低，利润空间显现。当下中国智算市场蓬勃兴起，国产替代推动芯片厂商的GPU相关订单高速增长，三季报业绩遇喜较为普遍。

近期，上游DPU龙头海光信息率先发布三季报，2024年前三季度，公司营收和净利润分别为61.37亿元和15.26亿元，同比分别增长55.64%和69.22%；下游服务器龙头浪潮信息预告称，前三季度盈利为12.5亿元-13.5亿元，同比分别增长61.34%-74.24%。

业绩弹性释放

据统计，2023年中国芯片设计公司规划中的设计项目数为1248项，占全球总设计项目数的24.75%，该数据预计将于2030年达到2435项，占全球总设计项目数的31.86%；2024年上半年，中国智算市场中标金额达到72.1亿元，同比增长91.6%，中标项目数量达到858个，同比增长32.8%。企业多年磨砺技术实力，恰逢市场需求扩张与政策支持，业绩高增长水到渠成。

比如，海光信息DCU业务充分受益于GPU的国产替代浪潮。财通证券指出，海光信息毛利率与存货周转天数双增，存货大幅增长或为未来收入高速增长的信号。

2024年上半年，芯原股份量产业务收入下降主要系部分下游客户受到去库存周期影响，2023年一至三季度新签订单较少。近三季度新签订单合计7.56亿元，较去库存周期影响明显的 2023年前三季度大幅增长超400%，在手订单22.71亿元。自2023年末起，下游客户库存情况已明显改善，该公司量产业务新签订单迅速恢复，芯片设计业务在手订单规模处于历史较高水平。

景嘉微随着芯片产品应用领域的拓展，整体毛利率呈下降趋势，上半年毛利率由上年同期的62.29%下降至52.96%，通过费用控制使净利润扭亏为盈。该公司近期表示，新款图形处理芯片目前已初步完成后端设计工作，正按计划开展后续研发工作。

龙芯中科在支持图形渲染与通用计算的龙芯第二代图形处理器核上持续投入，相关GPU已交付流片，龙芯首款独立显卡/AI加速卡芯片的研制工作全面展开，其图形处理器核在原有基础上进行功能、性能扩展，同时通过设计优化提高单位面积性能。